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国信期货早评:油价维持震荡偏弱甲醇减仓下行

  国信期货早评:油价维持震荡偏弱甲醇减仓下行周五夜盘塑料2301收跌1.26%、PP2301收跌1.27%。产能投放进入窗口期,进口到岸环比增加,中期看供应有增量预期,但短期石化库存偏低,基本面矛盾不大。下游需求季节性回升但弱于往年,市场心态较为谨慎,工厂低位刚需采购,现货高价成交遇阻。聚烯烃跟随油价震荡回调,建议暂时观望,关注国庆节前补库情况。

  周五夜盘TA2301收跌2.82%。PTA负荷维持低位,现货供应仍然偏紧,下游聚酯开工持稳但库存高位,需求提升空间受限,但去库现实下PTA基差高位震荡,关注后续需求演变情况。成本方面,周五外盘油价大跌,PTA成本支撑减弱,现货估值中性偏高,但盘面加工费反映偏弱预期。短期PTA仍受成本端影响,建议震荡思路,关注油价走势。

  夜盘沪胶RU2301下跌1.18%,报收于13015元/吨。国庆假期影响下,多数轮胎厂家将有放假安排,停产时间或在3-10天不等,假期影响将从本周末开始逐步显现。RU交割品产量供应方面由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅对现货价格有所支撑。下游轮胎企业库存出现小幅下降的迹象,8月份全球汽车产销数据回暖,1-8月份轮胎重量保持增长。技术面,胶价RU2301短期或维持震荡运行。操作建议:暂时观望。

  上周五WTI原油下跌4.86%,报收于79.43美元/桶,国内原油期货夜盘下跌4.09%,报收于629元/桶。美元触及20多年来的最高水平,市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退,从而减少对石油的需求,国际油价下跌至八个月来最低。调查数据显示,欧元区9月服务业PMI初值录得48.9,为19个月以来新低;欧元区9月综合PMI初值录得48.2,为27个月以来新低。技术面,国际油价维持震荡偏弱格局。操作建议:震荡偏空思路操作。

  夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2632元/吨,较上一交易日跌幅2.4%,减仓16万手,持仓101万手。上周沿海甲醇库存85万吨,整体沿海地区甲醇可流通货源预估21万吨附近。去库一方面由于国内外甲醇装置集中停车或降负,供应量整体下降。另一方面,金九银十传统旺季,下游刚需稳固入市补库,且沿海地区部分港口受台风影响,卸货推迟,华东解除封航后提货速度较好,沿海库存累积缓慢,可流通货源紧缩且货权较为集中。预计9月底至10月上旬沿海地区进口船货到港量在67万吨左右,不过主要去往下游工厂,公共库区到港量下降。后期操作建议:震荡思路操作。

  周五夜盘玻璃主力合约延续震荡。受美联储加息美元指数强势影响,大宗商品普遍弱势。现实情况看,玻璃供应有一定下滑,需求有走强预期,盘面偏强震荡。不过现实需求端仍然弱势,现货上行动力不足,对盘面有所压制。操作上建议短线区间操作。

  周五夜盘铁矿石低开延续震荡,主要受宏观情绪影响,在加息预期下,美元指数强势,大宗商品普跌。产业方面,钢联数据显示钢材表需走强,供应回升,库存延续下滑,随着价格反弹,需求释放,高频成交走强。宏观压力增大,产业仍强势,短期震荡加剧,建议短线操作。

  周五夜间,焦炭2301低位开盘,震荡偏强运行,报收2708.5,下跌40.5,跌幅1.47%。近期焦企利润再度回负,打压生产积极性,上周调研全国焦企焦炭日均产量周环比小幅下降1.1万吨。需求方面,钢厂持续增产,日均铁水产量增至240万吨,下游有一定补库需求,焦炭库存向下转移,叠加成本支撑,期货盘面偏强震荡,建议短线操作。

  周五夜间,焦煤2301低位开盘,震荡偏强运行,报收2071,下跌30.5,跌幅1.45%。近期国内煤矿安全检查加强,整体供应小幅收缩。进口方面,蒙煤通关高位震荡,口岸库存去化。下游维持高日耗,叠加补库需求,期货盘面偏强震荡,建议逢低短多操作。

  周五夜间螺纹钢期货价格下跌0.72%至3741元/吨。上周五上海钢联日度建材成交19万吨,明显回暖。宏观面来看,海外持续加息,美元上涨给大宗商品压力,国内保交楼政策持续。上海钢联周度供需数据来看,螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨,环比增加2.67万吨,同时社会库存下降,厂库持平为主,导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。表需回暖叠加十一备货,预计钢材需求短期继续回暖,但长期来看,需求不确定性仍在叠加宏观风险增大,建议观望为主。

  锰硅:周五晚间黑色系商品回落。目前从原料来看,锰矿企稳回升,上周锰硅产量继续恢复,但仍然处于较低水平,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国51.23%,较上周增5.36%;日均产量24502吨,增1672吨。短期来看钢厂有所复产,锰硅产量回升增加锰矿需求,且回升幅度不至于重新过剩,因此建议逢低做多为主。

  硅铁:周五晚间黑色系商品回落。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位,Mvsteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国41.96%,较上期增0.59%;日均产量14276吨,较上期增300吨。供给位于低位,钢材产量回升,需求转暖,加之硅铁成本支撑较牢,建议逢低做多为主。